2.有助于改善上市公司的治理结构(管理层及大股东的任何公司价值的行为,都可能降低股价,从而降低投资者执行认股权的可能性,这将损害管理层及其大股东的利益) 每股收益无差别点的公式:当预计的息税前利润(或业务量)大于每股收益无差别点时,财务杠杆效应较大的筹资方式较好;反之,当预计的息税前利润(或业务量)小于每股收益无差别点时,财务杠杆效应较小的筹资方式较好。 思:决策前先拟定若干个备选方案,分别计算各方案的平均资本成本,并根据平均资本成本的高低来确定最佳资本结构 设:V表示公司价值,B表示债务资本价值,S表刘彻最爱的女人示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值,即: V=S+B 为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的市场价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算:
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