美联储公布了9月的会议纪要，纪要中对全球经济增长和近期美元大幅上涨的担心引发市场的关注，其直接的影响就是美元受到抛压，美国股市大幅上涨，国际金价借机反弹至两周高位。

　　美联储最新纪要的重点包括：首先，美联储官员们认为，全球经济减速是美国经济面临的风险之一。其次，FOMC认为当前出现的某些迹象(包括杠杆贷款标准恶化、股市估值扭曲、信用利差缩小等)可能对金融稳定性构成。最后，美联储认为美元走强对出口和美国经济带来负面影响。正是出于以上的担忧，纪要的整体导向明显偏向，暗示美联储对加息进程仍保持谨慎态度。

　　我们认为本次美联储会议纪要透露出的政策信息值得重视，并将对未来的市场产生较大的影响。第一，美联储内部对何时加息仍存有分歧，但目前主流的观点并不是根据失业率和通胀两个指标就决定加息的时点，而是要充分考虑经济下行的成本仍将大于经济过热(或通胀上升)的成本现实。

　　如果届时经济过热，可以迅速做出加息的调整，这比经济下行后再次增加刺激要更妥当。美联储将继续在加息问题上保持应有的耐心，等待外部和美国经济数据更多的来判断加息的时机。因此，目前美联储的加息进程仍是一个“因势而变”的过程，并不存有具体的时间表。

　　第二，美联储首次在纪要中明确表达了对近期美元大幅上涨的担忧。这意味着从政策导向上看，美联储对近期美元的大幅上涨并不认同。美联储认为目前美元大幅上涨对美国出口、经济和通胀的负面影响远大于正面影响。

　　美联储出对美元上涨不满的可能成为美元继续上涨的政策信号。如果在本月底，美联储在10月的议息会议声明上再次表达对美元上涨的不满，那么市场推动美元上涨的动力将再次减弱，美元也将在政策信号的引导下出现阶段性的回落。

　　这意味着，8月份以来美元上涨对金价的持续压力将明显减弱，金价有望在经历本月底美联储议息会议的动荡后，出现持续反弹的机会。短期金价的阻力位处于1235美元附近，支撑位处于1200美元附近。

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